政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券 化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作細(xì)則
第一章 總則
第一條 為規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證 券化業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查工作，提高盡職調(diào)查工作質(zhì)量，根據(jù)《證 券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》、
《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào) 查工作指引》、《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指引》等相關(guān)規(guī) 定，制定本細(xì)則。
第二條 以社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）作為原始權(quán)益人的 PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，適用本細(xì)則。在《國(guó)家發(fā)展和改 革委員會(huì)關(guān)于開(kāi)展政府和社會(huì)資本合作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（發(fā)改 投資〔2014〕2724號(hào)）及《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合 作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)金〔2014〕76號(hào)）發(fā)布以前已 按照PPP模式實(shí)施并事先明確約定收益規(guī)則的項(xiàng)目以及其他 PPP項(xiàng)目主要參與方，如融資提供方、承包商等，以與PPP項(xiàng) 目相關(guān)的基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來(lái)源開(kāi)展資產(chǎn)證券化 業(yè)務(wù)，參照本細(xì)則執(zhí)行。
本細(xì)則未作規(guī)定的，依照《證券公司及基金管理公司子 公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡職調(diào)查工作指引》及各交易場(chǎng)所《政 府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn) 指南》的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
第二章 對(duì)業(yè)務(wù)參與人的盡職調(diào)查
第三條 對(duì)社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）的盡職調(diào)查，應(yīng)當(dāng) 包括但不限于以下內(nèi)容：
（一）基本情況：社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）設(shè)立、存續(xù) 情況；設(shè)立項(xiàng)目公司的，包括設(shè)立登記、股東認(rèn)繳及實(shí)繳資 本金、股權(quán)結(jié)構(gòu)、控股股東和實(shí)際控制人，歷次增減資，組 織架構(gòu)、公司治理和內(nèi)部控制情況等。
（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)情況及財(cái)務(wù)狀況：社會(huì)資本方（項(xiàng)目公 司）所在行業(yè)的相關(guān)情況；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位比較分析；最近三 年各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)情況、財(cái)務(wù)報(bào)表及主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、資本 市場(chǎng)公開(kāi)融資情況及歷史信用表現(xiàn)；主要債務(wù)情況、授信使 用狀況及對(duì)外擔(dān)保情況；對(duì)于設(shè)立未滿三年的，提供自設(shè)立 起的相關(guān)情況。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）近三年財(cái)務(wù)報(bào) 告出具的審計(jì)意見(jiàn)（成立未滿三年的自公司設(shè)立起）。會(huì)計(jì) 師事務(wù)所曾出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的，管理人應(yīng)當(dāng)查閱社會(huì)資 本方（項(xiàng)目公司）董事會(huì)(或者法律法規(guī)及公司章程規(guī)定的 有權(quán)機(jī)構(gòu))關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)處理情況的說(shuō) 明以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)審計(jì)報(bào) 告的補(bǔ)充意見(jiàn)。管理人應(yīng)當(dāng)分析相關(guān)事項(xiàng)對(duì)社會(huì)資本方（項(xiàng) 目公司）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。
（三）持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及資信情況：社會(huì)資本方（項(xiàng)目公 司）持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、最近三年是否有發(fā)生重大違約或虛假信息披露、是否有不良信用記錄、是否被有權(quán)部門(mén)認(rèn)定為失信被執(zhí)行人、失信生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位或者其他失信單位等。
（四）股東及股息分配情況：PPP項(xiàng)目公司股東以項(xiàng)目 公司股權(quán)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的，還包括項(xiàng)目公司股東情況、 項(xiàng)目公司股權(quán)股息的分配情況以及未分配利潤(rùn)分配機(jī)制情 況等。
盡調(diào)結(jié)論需支撐社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）滿足如下要求：
（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)、社會(huì)資本方（項(xiàng) 目公司）公司章程或者企業(yè)、事業(yè)單位內(nèi)部規(guī)章文件的規(guī)定；
（二）內(nèi)部控制制度健全；
（三）具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，無(wú)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 和法律風(fēng)險(xiǎn)；
（四）最近三年未發(fā)生重大違約、虛假信息披露或者其 他重大違法違規(guī)行為；
（五）法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。 第四條 管理人應(yīng)當(dāng)核查底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流重要提供方的股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人、涉訴情況以及最近三年的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、償付能力和資信水平，對(duì)于設(shè)立未滿三年的，提供自設(shè)立起的相關(guān)情況。 盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐現(xiàn)金流重要提供方具有較強(qiáng)的償付能力及償付意愿。本細(xì)則所稱(chēng)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流重要提供方，指底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流單一提供方按照約定未支付現(xiàn)金流金額占基 礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流總額比例超過(guò)15%，或該單一提供方及其 關(guān)聯(lián)方的未支付現(xiàn)金流金額合計(jì)占基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流總額比例超過(guò)20%的現(xiàn)金流提供方。針對(duì)政府付費(fèi)及可行性缺口補(bǔ)助模式下，政府作為底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流重要提供方的情況，不適用上述盡調(diào)要求。
第五條 對(duì)提供差額支付、保證擔(dān)保、流動(dòng)性支持等增 信措施的增信主體的盡職調(diào)查包括但不限于：
（一）增信主體為法人或其他組織的，管理人應(yīng)當(dāng)核查 增信機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人、與原始權(quán)益人的關(guān)聯(lián)關(guān)系 情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)情況、最近三年的凈資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、凈 資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要債 務(wù)情況，授信使用情況及累計(jì)對(duì)外擔(dān)保余額及其占凈資產(chǎn)的 比例；對(duì)于設(shè)立未滿三年的，提供自設(shè)立起的相關(guān)情況。管 理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查增信機(jī)構(gòu)資信情況。增信機(jī)構(gòu)屬 融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的,管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核實(shí)其業(yè)務(wù)資 質(zhì)以及是否滿足相關(guān)主管部門(mén)監(jiān)管要求；同時(shí)，管理人應(yīng)當(dāng) 核查融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償余額。
（二）增信主體為自然人的，應(yīng)當(dāng)核查增信方資信狀況、 代償能力、資產(chǎn)受限情況、對(duì)外擔(dān)保情況以及可能影響增信 措施有效實(shí)現(xiàn)的其他信息。
（三）增信主體為社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）控股股東或 實(shí)際控制人的，還應(yīng)當(dāng)核查增信機(jī)構(gòu)所擁有的除社會(huì)資本方
（項(xiàng)目公司）股權(quán)外其他主要資產(chǎn)，該部分資產(chǎn)的權(quán)利限制 及是否存在后續(xù)權(quán)利限制安排。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分反映相關(guān)增信主體的資信水平及償付 能力，確保其具備足夠的增信能力，并在觸發(fā)增信措施時(shí)能 夠及時(shí)、有效履約。
第六條 提供抵押或質(zhì)押擔(dān)保的，管理人及律師事務(wù)所
應(yīng)當(dāng)核查擔(dān)保物的法律權(quán)屬情況、相關(guān)主體提供抵質(zhì)押擔(dān)保 的內(nèi)部決議情況、賬面價(jià)值和評(píng)估價(jià)值（如有）情況，已經(jīng) 擔(dān)保的債務(wù)總余額以及抵押、質(zhì)押順序，擔(dān)保物的評(píng)估、登 記、保管情況,并了解擔(dān)保物的抵押、質(zhì)押登記的可操作性 等情況。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值公允，存在順位抵 押情況的應(yīng)確保其他順位抵押權(quán)人的知情權(quán)，若觸發(fā)擔(dān)保增 信措施，應(yīng)確保擔(dān)保物可依法執(zhí)行處置。
第三章 對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的盡職調(diào)查
第七條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目是否已 按規(guī)定完成 PPP 項(xiàng)目實(shí)施方案評(píng)審以及必要的審批、核準(zhǔn)或 備案等相關(guān)手續(xù)，財(cái)政承受能力論證報(bào)告及物有所值評(píng)價(jià)報(bào) 告情況（如有），PPP 項(xiàng)目采購(gòu)情況，社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司） 與政府方簽訂 PPP 項(xiàng)目合同的情況，PPP 項(xiàng)目入庫(kù)情況等。
在能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、市政工程等特定 領(lǐng)域需要政府實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的，管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核 查項(xiàng)目公司是否已按規(guī)定完成特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目實(shí)施方案審定， 特許經(jīng)營(yíng)者與政府方簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的情況。
使用者付費(fèi)模式和可行性缺口補(bǔ)助模式下，管理人及律 師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查項(xiàng)目公司是否取得收費(fèi)許可文件，該收費(fèi) 許可是否仍處于有效期間；收費(fèi)價(jià)格是否遵循政府定價(jià)或者 政府指導(dǎo)價(jià)的浮動(dòng)幅度內(nèi)。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐 PPP 項(xiàng)目審批流程完整，核準(zhǔn)手續(xù)
健全，簽署協(xié)議完善且真實(shí)有效，符合相關(guān)法律法規(guī)及政府 其他有關(guān)規(guī)定。
第八條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查項(xiàng)目建設(shè)情況， 包括項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、質(zhì)量以及是否符合相關(guān)政策法規(guī)、PPP 項(xiàng)目合同以及項(xiàng)目施工合同約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求。針對(duì)涉及新 建或存量項(xiàng)目改建、依據(jù)項(xiàng)目合同約定在項(xiàng)目建成并開(kāi)始運(yùn) 營(yíng)后才獲得相關(guān)付費(fèi)的PPP項(xiàng)目，應(yīng)核查社會(huì)資本方（項(xiàng)目 公司）項(xiàng)目建設(shè)或改建進(jìn)度的情況，是否依法履行了基建程 序，包括固定資產(chǎn)投資審批、規(guī)劃、用地、建設(shè)、環(huán)評(píng)、消 防、驗(yàn)收等；相應(yīng)PPP項(xiàng)目是否已經(jīng)按相關(guān)規(guī)定或合同約定 經(jīng)驗(yàn)收或政府方認(rèn)可，并開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，有權(quán)按照規(guī)定或約定獲得收益。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐PPP項(xiàng)目建設(shè)情況符合相關(guān)法律法 規(guī)及合同約定，項(xiàng)目基建程序合規(guī)，PPP項(xiàng)目有權(quán)取得收益。
第九條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目是否存 在政府方違規(guī)提供擔(dān)保，或政府方采用固定回報(bào)、回購(gòu)安排、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相債務(wù)融資等情形。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐 PPP 項(xiàng)目不存在現(xiàn)行政策、法律法 規(guī)規(guī)定的關(guān)于地方政府違規(guī)融資的情況。
第十條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查基礎(chǔ)資產(chǎn)（PPP項(xiàng) 目資產(chǎn)或PPP項(xiàng)目收益權(quán)或PPP項(xiàng)目公司股權(quán)）及相關(guān)資產(chǎn)、 相關(guān)資產(chǎn)收益權(quán)是否存在抵押、質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān)。已經(jīng)設(shè)有 抵押、質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān)且計(jì)劃通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃予以解除的，獲 得相關(guān)抵押權(quán)人、質(zhì)押權(quán)人及其他相關(guān)擔(dān)保權(quán)利人同意償還相關(guān)融資，解除抵押、質(zhì)押的情況。
社會(huì)資本方以PPP項(xiàng)目公司股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)開(kāi)展證券 化，PPP項(xiàng)目公司股權(quán)股息分配來(lái)源于PPP項(xiàng)目收益或其他收 益的，相關(guān)收益權(quán)是否存在被轉(zhuǎn)讓或被設(shè)定質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān) 的情形。相關(guān)收益權(quán)已經(jīng)設(shè)有質(zhì)押等權(quán)利負(fù)擔(dān)且計(jì)劃通過(guò)專(zhuān) 項(xiàng)計(jì)劃予以解除的，應(yīng)核查相關(guān)解除措施如回購(gòu)收益權(quán)、償 還相關(guān)融資以及取得質(zhì)押權(quán)人解除質(zhì)押的同意等。
基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的底層相關(guān)資產(chǎn)（如管道、設(shè)備、廠房、 土地使用權(quán)等）是否存在抵押、質(zhì)押等擔(dān)保權(quán)益或其他權(quán)利 限制情況，以及相關(guān)權(quán)利負(fù)擔(dān)或限制是否可能導(dǎo)致底層相關(guān) 資產(chǎn)被處置從而影響到社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）持續(xù)業(yè)務(wù)經(jīng) 營(yíng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定和專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃投資者利益。
第十一條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目合同、 融資合同、項(xiàng)目公司股東協(xié)議或公司章程等相關(guān)文件是否存 在對(duì)社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)（PPP 項(xiàng)目資產(chǎn) 或 PPP 項(xiàng)目收益權(quán)或 PPP 項(xiàng)目公司股權(quán)），抵押、質(zhì)押基礎(chǔ) 資產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)、相關(guān)資產(chǎn)收益權(quán)做出限制性約定的情形， 或是否已滿足解除限制的條件、獲得相關(guān)方的同意等。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān) 保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制，或通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)安排，在原 始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)能夠解除相關(guān)擔(dān)保負(fù) 擔(dān)和其他權(quán)利限制。
第十二條 社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）以 PPP 項(xiàng)目資產(chǎn)作 為基礎(chǔ)資產(chǎn)開(kāi)展證券化，應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目合同等是否明確 約定了社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）擁有 PPP 項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)
或用益物權(quán)，該等資產(chǎn)是否可依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)舸嬖谵D(zhuǎn)讓限制的，
是否已通過(guò)協(xié)議安排解除。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐 PPP 項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)屬明確且依法可以 轉(zhuǎn)讓。
第十三條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng) 情況，包括已運(yùn)營(yíng)時(shí)間、項(xiàng)目維護(hù)、運(yùn)營(yíng)情況以及是否符合 相關(guān)政策法規(guī)和 PPP 項(xiàng)目合同約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求。社會(huì)資本 方（項(xiàng)目公司）是否存在與政府方因 PPP 項(xiàng)目合同的重大違 約、不可抗力因素影響項(xiàng)目持續(xù)建設(shè)運(yùn)營(yíng)，或?qū)е赂顿M(fèi)機(jī)制 重大調(diào)整等情形；是否存在因 PPP 項(xiàng)目合同或相關(guān)合同及其 他重大糾紛而影響項(xiàng)目持續(xù)建設(shè)運(yùn)營(yíng)，或可能導(dǎo)致付費(fèi)機(jī)制 重大調(diào)整的協(xié)商、調(diào)解、仲裁或訴訟等情形。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐 PPP 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)建設(shè)情況符合相關(guān)法 律法規(guī)規(guī)定及合同約定，且 PPP 項(xiàng)目可持續(xù)建設(shè)運(yùn)營(yíng)。
第十四條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查不同的付費(fèi)模 式下PPP項(xiàng)目合同、政府相關(guān)文件中約定的項(xiàng)目付費(fèi)及收益情況：
（一）使用者付費(fèi)模式下，包括但不限于使用者范圍、 付費(fèi)條件、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)期間、影響付費(fèi)的因素等。是否 涉及付費(fèi)調(diào)整及調(diào)整的條件、方法及程序。是否涉及新建競(jìng) 爭(zhēng)性項(xiàng)目或限制社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）超額利潤(rùn)。
（二）政府付費(fèi)模式下，采取可用性付費(fèi)的，對(duì)可用性 標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)時(shí)間、不可用情形及扣減機(jī)制的約定； 采取使用量付費(fèi)的，對(duì)公共服務(wù)使用量計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)時(shí)間、扣減機(jī)制的約定；采用績(jī)效付費(fèi)的，對(duì)績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)、績(jī)效考核機(jī)制、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、付費(fèi)時(shí)間、扣減機(jī)制的約定。是否涉及付費(fèi)調(diào)整及調(diào)整的條件、方法及程序。
（三）可行性缺口補(bǔ)助模式下，除了對(duì)使用者付費(fèi)機(jī)制 作出的約定外，還應(yīng)當(dāng)包括政府給予的可行性缺口補(bǔ)助形式、數(shù)額、時(shí)間等約定。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流可特定化。
第十五條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查在政府付費(fèi)模
式下，政府付費(fèi)納入本級(jí)或本級(jí)以上政府財(cái)政預(yù)算、政府財(cái) 政規(guī)劃的情形；在可行性缺口補(bǔ)助模式下，可行性缺口補(bǔ)助 涉及使用財(cái)政資金、政府投資資金的，納入本級(jí)或本級(jí)以上 政府財(cái)政預(yù)算、政府財(cái)政規(guī)劃的情形。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐兩種付費(fèi)模式下涉及使用財(cái)政資 金的情況均已納入地方政府財(cái)政預(yù)算。
第十六條 政府付費(fèi)模式和可行性缺口補(bǔ)助模式下，涉 及地方政府支付安排的情況，管理人可適當(dāng)核查當(dāng)?shù)卣?近三年財(cái)政收支及政府債務(wù)情況，核實(shí)財(cái)政資金安排的合規(guī) 性和真實(shí)性，并根據(jù)獲取的相關(guān)材料對(duì)地方政府支付能力進(jìn) 行分析。
第十七條 針對(duì)PPP項(xiàng)目實(shí)施中可能發(fā)生的下列事項(xiàng)，管 理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)分析PPP項(xiàng)目合同或其他相關(guān)合同約 定的補(bǔ)救、處置方式：
（一）因運(yùn)營(yíng)成本上升、市場(chǎng)需求下降等因素造成現(xiàn)金 流回收低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，以及補(bǔ)助機(jī)制等政府承諾 和保障、購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施的安排。
（二）社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）在PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)中發(fā)生重大違約及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。如項(xiàng)目公司破產(chǎn)或資不抵債、未按項(xiàng)目合同約定完成融資、未在約定時(shí) 間內(nèi)完成建設(shè)或開(kāi)始運(yùn)營(yíng)、未按照規(guī)定或約定的標(biāo)準(zhǔn)和要求 提供產(chǎn)品或服務(wù)、違反合同約定的股權(quán)變更限制、未按合同 約定為PPP項(xiàng)目或相關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)等。
（三）政府方在PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)中發(fā)生重大違約及 合同約定的補(bǔ)救、處置方式。如未按合同約定付費(fèi)或提供補(bǔ) 助、未按約定完成項(xiàng)目審批、提供土地使用權(quán)、其他配套設(shè) 施、防止不必要競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目、自行決定征收征用或改變相關(guān) 規(guī)定等。
（四）政治不可抗力事件及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。 如非因簽約政府方原因?qū)е虑也辉谄淇刂葡碌恼魇照饔谩⒎?律變更、未獲審批等。
（五）自然不可抗力事件及合同約定的補(bǔ)救、處置方式。 如地震、臺(tái)風(fēng)、洪水等自然災(zāi)害，武裝沖突、騷亂、疫情等 社會(huì)異常事件。
（六）政府方因PPP項(xiàng)目所提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)已經(jīng) 不合適或者不再需要，或者會(huì)影響公共安全和公共利益而單 方面決定接管、變更、終止項(xiàng)目及合同約定的補(bǔ)救、處置方 式。
（七）其他影響PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)以及社會(huì)資本方（項(xiàng) 目公司）獲得投資回報(bào)的情形。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐PPP項(xiàng)目存在上述風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，管理人 可采取包括但不限于終止項(xiàng)目發(fā)行，為專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置相應(yīng)的 風(fēng)險(xiǎn)緩釋條款以及其他可維護(hù)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)安全的措施。
第十八條 以 PPP 項(xiàng)目公司股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)開(kāi)展證券
化的，應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目公司股東協(xié)議、公司章程等對(duì)項(xiàng)目 公司收益分配的來(lái)源、分配比例、時(shí)間、程序、影響因素的 約定。
第十九條 以PPP項(xiàng)目收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃 應(yīng)當(dāng)以PPP項(xiàng)目合同、政府相關(guān)文件為依據(jù)，綜合評(píng)估PPP項(xiàng) 目建設(shè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)、付費(fèi)模式和標(biāo)準(zhǔn)，參考相關(guān)歷史 數(shù)據(jù)或同類(lèi)項(xiàng)目數(shù)據(jù)，測(cè)算PPP項(xiàng)目收益現(xiàn)金流。
使用者付費(fèi)模式下，應(yīng)當(dāng)核查影響PPP項(xiàng)目收益現(xiàn)金流 的各種因素，包括但不限于：使用者范圍和未來(lái)數(shù)量變化、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及其可能的調(diào)整、未能及時(shí)足額收取費(fèi)用的情況、新建競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目或限制社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）超額利潤(rùn)的 情況等。
政府付費(fèi)模式下，應(yīng)當(dāng)核查影響PPP項(xiàng)目收益現(xiàn)金流的 各種因素，包括但不限于：PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 是否滿足政府付費(fèi)要求、付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及其可能的調(diào)整、未能及 時(shí)足額收取費(fèi)用的情況、績(jī)效監(jiān)控及其可能扣減付費(fèi)的情況 等。
可行性缺口補(bǔ)助模式下，應(yīng)當(dāng)核查影響使用者付費(fèi)和政 府付費(fèi)現(xiàn)金流的因素，以及可行性缺口補(bǔ)助的條件、形式和 能形成持續(xù)現(xiàn)金流的補(bǔ)助等。
第二十條 以PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、項(xiàng)目公司股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn) 的，除按上述PPP項(xiàng)目收益權(quán)測(cè)算現(xiàn)金流外，應(yīng)當(dāng)由專(zhuān)業(yè)機(jī) 構(gòu)出具獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，考慮項(xiàng)目資產(chǎn)的價(jià)值變化情況、 項(xiàng)目公司股權(quán)股息分配的其他來(lái)源等。
第二十一條 管理人應(yīng)當(dāng)核查項(xiàng)目前期融資情況，包括
提供融資的機(jī)構(gòu)名稱(chēng)、融資金額、融資結(jié)構(gòu)及融資交割情況等。
管理人應(yīng)當(dāng)核查 PPP 項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)中是否存在尚未付清 的融資負(fù)債、建設(shè)工程結(jié)算應(yīng)付款或需要支付運(yùn)營(yíng)成本等情 況，并分析上述負(fù)債償還或運(yùn)營(yíng)成本支付是否對(duì) PPP 項(xiàng)目資 產(chǎn)現(xiàn)金流歸集形成限制、是否可能導(dǎo)致現(xiàn)金流截留風(fēng)險(xiǎn)。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐基礎(chǔ)資產(chǎn)可以產(chǎn)生獨(dú)立、持續(xù)、穩(wěn) 定、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流。
第二十二條 管理人及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)核查是否存在 PPP 項(xiàng)目合同到期日早于資產(chǎn)支持證券的最晚到期日的情形。
第二十三條 以PPP項(xiàng)目資產(chǎn)、PPP項(xiàng)目收益權(quán)及PPP項(xiàng)目 公司股權(quán)開(kāi)展證券化，應(yīng)當(dāng)核查社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）在 開(kāi)展證券化業(yè)務(wù)后實(shí)際控制權(quán)是否變化，是否繼續(xù)承擔(dān)項(xiàng)目 的持續(xù)維護(hù)、運(yùn)營(yíng)責(zé)任。若履行項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)責(zé)任的主體發(fā)生變 化應(yīng)核查相關(guān)安排是否取得政府方認(rèn)可。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐社會(huì)資本方（項(xiàng)目公司）在開(kāi)展證 券化業(yè)務(wù)后，不得影響基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)或公共服務(wù)供給 的持續(xù)性和穩(wěn)定性。
第二十四條 對(duì)賬戶安排的盡職調(diào)查包括收款賬戶信息、 收款賬戶是否用于其他資金往來(lái)、付款人的付款方式等。
盡調(diào)結(jié)論應(yīng)充分支撐專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃能夠建立相對(duì)封閉、獨(dú)立 的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集機(jī)制，保證現(xiàn)金流回款路徑清晰明確， 切實(shí)防范專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)與其他資產(chǎn)混同以及被侵占、挪用等 風(fēng)險(xiǎn)。
第四章 附則
第二十五條 管理人和律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)通過(guò)如下途徑對(duì) 相關(guān)主體違法失信情況進(jìn)行核查：
（一）通過(guò)央行出具的《企業(yè)信用報(bào)告》、被執(zhí)行人信 息查詢系統(tǒng)、最高人民法院的“全國(guó)法院失信被執(zhí)行人名單 信息公布與查詢系統(tǒng)”等查詢相關(guān)主體資信情況；
（二）通過(guò)應(yīng)急管理部政府網(wǎng)站、生態(tài)環(huán)境部政府網(wǎng)站、 國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局政府網(wǎng)站、國(guó)家發(fā)展改革委和財(cái)政部 網(wǎng)站、“信用中國(guó)”網(wǎng)站和國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)等查 詢相關(guān)主體是否存在安全生產(chǎn)領(lǐng)域、環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域、產(chǎn)品質(zhì) 量領(lǐng)域、財(cái)政性資金管理使用領(lǐng)域失信記錄；
（三）通過(guò)稅務(wù)機(jī)關(guān)門(mén)戶網(wǎng)站、“信用中國(guó)”網(wǎng)站和國(guó) 家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)等查詢相關(guān)主體是否為重大稅收 違法案件當(dāng)事人；
（四）其他可查詢相關(guān)主體違約失信情況的途徑。
第二十六條 已登記私募基金管理人的私募基金產(chǎn)品投
資標(biāo)的涉及 PPP 項(xiàng)目相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的，其盡職調(diào)查工作參照 本細(xì)則執(zhí)行。
第二十七條 本細(xì)則由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)解 釋?zhuān)⒏鶕?jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況不定期修訂并發(fā)布更新版本。
第二十八條 本細(xì)則自發(fā)布之日起施行。
第二十九條 本細(xì)則所稱(chēng)“PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券”“PPP
項(xiàng)目收益權(quán)”“PPP項(xiàng)目資產(chǎn)”“PPP項(xiàng)目公司股權(quán)”“政府
和社會(huì)資本合作（Public-Private Partnerships，簡(jiǎn)稱(chēng)PPP）” “政府方”“社會(huì)資本方”“項(xiàng)目公司”“PPP項(xiàng)目合同”“使 用者付費(fèi)”“政府付費(fèi)”“可行性缺口補(bǔ)助”“可用性付費(fèi)” “使用量付費(fèi)”“績(jī)效付費(fèi)”的含義與《上海證券交易所政 府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn) 指南》《深圳證券交易所政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目 資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與 服務(wù)系統(tǒng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券掛 牌條件確認(rèn)指南》中的含義相同。
